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宇瞳光學毛利率掉隊 上下游“一家親”曾遭發審委三問

中國經濟網北京10月8日訊 今日,次新股宇瞳光學(300790.SZ)打開一字漲停板,截止午間收盤,股價報42.21元,跌幅8.91%,換手率38.49%。

宇瞳光學于9月20日上市,保薦機構為東興證券,該股發行價為18.16元,發行市盈率為22.99,上市首日上漲44%,隨后股票連續走出六個漲停板。

根據招股書顯示,宇瞳光學原計劃發行2858萬股,募集資金5.44億元,分別用于光學鏡頭擴產建設項目、新建精密光學模具制造中心項目、研發中心建設項目。

最終宇瞳光學實際際發行募集資金總額為5.19億元,扣除發行費用4532.87萬元后,募集資金凈額為4.74億元。

 

2016年、2017年、2018年和2019年上半年,宇瞳光學的營業收入分別為5.81億元、7.70億元、9.98億元和5087.68萬元,同期歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4999.41萬元、6930.78萬元、9807.21萬元和4208.83萬元。經營活動產生的現金流量凈額分別為2790.71萬元、1.21億元、5341.89萬元和1.38億元。

 

值得關注的是,宇瞳光學主營業務毛利率低于行業平均值約10個百分點。2016年至2019年1-6月,宇瞳光學綜合毛利率分別為22.68%、22.12%、22.51%和22.61%。

其中宇瞳光學的主營業務毛利率分別22.63%、22.30%、22.57%和22.14%。而2016年至2018年,可比公司的主營業務毛利率平均值為32.09%、32.96%、33.70%。

 

2016年至2019年1-6月,宇瞳光學對前五大客戶銷售收入合計分別為3.65億元、5.28億元、7.32億元和3.81億元,占公司當期營業收入的比例分別為62.82%、68.52%和73.33%和74.87%,呈逐漸上升態勢。

8月15日,證監會官網發布第十八屆發審委2019年第99次會議審核結果顯示,宇瞳光學IPO獲得通過。但在發審委會議上,證監會發審委仍對宇瞳光學提出了五點問詢,其中第二、三、五個問詢問題涉及宇瞳光學前員工控制下的供應商、外協廠商與公司的關聯交易,以及供應商、外協廠商、客戶直接或間接持有宇瞳光學股份等事項。

發審委提出,報告期宇瞳光學對前五大供應商的采購占比較高,其中向宇瞳光學前員工控制的香港宇泰潤采購金額2017年起大幅上升,要求公司說明對主要客戶采購集中的原因及合理性、必要性,是否符合行業慣例;宇瞳光學與香港宇泰潤是否具有關聯關系,向香港宇泰潤采購的商業合理性與真實性,宇瞳光學2017年起向香港宇泰潤發展有限公司進行大額采購的原因及必要性、是否對香港宇泰潤構成依賴、業務合作是否具有持續性;宇瞳光學向香港宇泰潤采購價格是否公允,是否存在利益輸送等情形;宇瞳光學向江西眾恒、深圳眾恒及泰銘塑膠采購價格的公允性,是否存在利益輸送等情形。

發審委還問詢了宇瞳光學部分外協廠商由公司實際控制人、間接持股的自然人股東和前員工控制或持股問題,要求公司說明外協加工廠商的選取標準及管理制度,選取江西、重慶、四川等其他省份外協加工廠商的原因及商業合理性;外協廠商定價是否公允,是否存在代宇瞳光學支付成本、承擔費用或其他利益安排的情形;重慶乾岷和重慶玖勝成立時間,與宇瞳光學開展外協加工合作的起始時間,伍偉和代嘉玲離職前在發行人處的任職情況,是否存在代替發行人股東及其關聯方持有重慶乾岷和重慶玖勝股權的情形。

另外,部分宇瞳光學的供應商、外協廠商、客戶或其關聯方直接或間接持有公司股份。發審委要求公司說明上述股東投資發行人的原因及合理性,是否存在股份代持情形;報告期內,上述供應商、外協廠商、客戶與宇瞳光學之間的交易類型、交易金額及其在采購或銷售中的占比,交易價格是否公允,是否存在為發行人輸送利益的情形。

針對上述問題,長江商報曾報道,前員工參股的公司成立僅2年就成為宇瞳光學重要供應商,備受質疑。香港宇泰潤發展有限公司(簡稱宇泰潤)是一家成立于2015年11月的香港公司,注冊資本為50萬港元,宇瞳光學前員工劉興紅持股2%,并擔任董事。雖然劉興紅已經從宇瞳光學離職,但還是宇瞳光學股東。

而外協采購上,不少供應商與宇瞳光學存在關聯關系。據21世紀經濟報道,有7家外協供應商或是由宇瞳光學前員工持股,或是由現任股東的配偶和親戚持股。2018年上半年外協加工金額排在第二的重慶乾岷光學科技有限公司,系公司前員工伍偉及其配偶控制的企業。外協采購第三位的重慶玖勝光學有限公司系前員工代嘉玲的弟弟及代嘉玲配偶控制的企業。

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